毛戈平再次改寫(xiě)了自己的前史最佳成績(jī)。

8月12日晚，毛戈平（1318.HK）發(fā)布正面盈余預(yù)告，預(yù)期集團(tuán)于到2025年6月30日止的六個(gè)月內(nèi)完成收入約25.7億元至26.0億元，較上年同期增加30.4%至31.9%；完成凈利潤(rùn)約6.65億元至6.75億元，同比增加35.0%至37.0%。

毛戈平稱，公司建立了有競(jìng)賽力的品牌價(jià)值，顧客對(duì)毛戈平作為高端品牌認(rèn)可度的提高，正繼續(xù)轉(zhuǎn)化為事務(wù)增加動(dòng)能，促進(jìn)集團(tuán)成績(jī)?cè)黾印?/p>

不過(guò)，成績(jī)發(fā)布次日，本錢(qián)商場(chǎng)反應(yīng)平平。8月13日收盤(pán)，毛戈平報(bào)98.50港元/股，日漲幅0.36%，總市值約483億港元。

2024年末，毛戈平登陸港股，發(fā)行價(jià)29.80港元/股，并在三個(gè)月內(nèi)完成市值翻番。本年6月，毛戈平股價(jià)最高一度沖到130港元/股，總市值打破600億港元，大幅逾越了珀萊雅、上海家化同等行，成為國(guó)內(nèi)美妝企業(yè)市值“一哥”，更被不少人稱為“美妝茅臺(tái)”。

不過(guò)，當(dāng)時(shí)毛戈平生長(zhǎng)性正遭到部分出資者的質(zhì)疑。在股票交流渠道上，出資者們關(guān)于毛戈平50倍PE（市盈率）的觀點(diǎn)存在顯著不合。部分出資者以為其具有較高的出資價(jià)值；而另一部分出資者以為，與珀萊雅同等行比較，毛戈平存在必定估值泡沫。

可供比照的是，上美股份（2145.HK）、貝泰妮（300957.SZ）的PE值別離約為43倍、38倍。國(guó)貨美妝龍頭企業(yè)珀萊雅（603605.SH），當(dāng)時(shí)的PE值在21倍左右。

近兩個(gè)月，毛戈平股價(jià)出現(xiàn)動(dòng)搖下行。Wind數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，毛戈平8月13日收盤(pán)股價(jià)較6月4日127.50港元/股收盤(pán)價(jià)，累計(jì)跌落22.74%。兩個(gè)月有余，毛戈平的總市值蒸騰超百億港元。

而同在港股商場(chǎng)的上美股份，近兩個(gè)月股價(jià)全體漲幅顯著。據(jù)W人类斗鬼动漫在线观看ind數(shù)據(jù)，到8月13日收盤(pán)，上美股份股價(jià)93.15港元/股，近60天其股價(jià)漲幅挨近30%，本年累計(jì)漲幅超170%，總市值371億港元。

事實(shí)上，毛戈平2025年半年報(bào)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速與上一年同期比較均有細(xì)微下滑。據(jù)財(cái)報(bào)，2024年上半年，毛戈平完成收入19.7億元，同比增加40.7%；股東應(yīng)占溢利為4.92億元，同比增加約41%。

與此同時(shí)，年代財(cái)經(jīng)觀察到，以專業(yè)彩妝師IP為中心的毛戈平正面對(duì)益發(fā)劇烈的商場(chǎng)競(jìng)賽。美妝職業(yè)廝殺劇烈，細(xì)分賽道成為完成彎道超車的打破口，彩妝師品牌商場(chǎng)也成為了各大美妝公司的新角力點(diǎn)。

眼下，毛戈平不只要直面 Bobbi Brown、M.A.C 等外資美妝集團(tuán)旗下老牌專業(yè)彩妝師品牌的競(jìng)賽，本鄉(xiāng)美妝企業(yè)對(duì)這一細(xì)分賽道的布局力度也在不斷加碼。

2019年，珀萊雅集團(tuán)收買(mǎi)了聞名化妝師唐毅創(chuàng)建的彩妝品牌彩棠，現(xiàn)在，該品牌已逐步生長(zhǎng)為集團(tuán)成績(jī)重要支柱。2024年，彩棠全年?duì)I收11.91億元，同比增加19.04%。本年6月，彩棠對(duì)首款面膜產(chǎn)品進(jìn)行存案，敞開(kāi)品牌在護(hù)膚范疇的布局。

此外，本年3月，上美股份初次對(duì)外發(fā)表，即將與聞名化妝師春楠一起推出中高端彩妝品牌NAN beauty（楠風(fēng)），據(jù)職業(yè)媒體報(bào)道，7月，NAN beauty中文名已存案粉底液、遮瑕盤(pán)、提亮膏、精華粉霜等多款彩妝單品。

美妝職業(yè)業(yè)內(nèi)人士沈雨（化名）向年代財(cái)經(jīng)表明，春楠、唐毅兩名化妝師自身有必定的聞名度，在年青集體中號(hào)召力強(qiáng)，品牌主打場(chǎng)景化彩妝，可以精準(zhǔn)切中Z代代需求。雖然毛戈平聞名度更廣，但其品牌客群偏老練，價(jià)格帶人类斗鬼动漫在线观看較高?！癗AN beauty和彩棠或許會(huì)分流掉品牌的部分客群?！?/p>

美妝資深談?wù)撊?、美云空間電商渠道創(chuàng)始人白云虎也對(duì)年代財(cái)經(jīng)表明，根據(jù)彩妝品牌的營(yíng)銷共同特點(diǎn)，專業(yè)性的IP符號(hào)會(huì)更簡(jiǎn)單取得用戶認(rèn)同感，毛戈平便是這樣的一個(gè)成功事例。

“珀萊雅和上美的彩妝戰(zhàn)略，挑選和專業(yè)彩妝師IP聯(lián)名，可以有用縮短品牌開(kāi)展途徑。站在這個(gè)視點(diǎn)，在彩妝賽道競(jìng)賽劇烈的環(huán)境下，新品牌必定會(huì)吞食現(xiàn)有商場(chǎng)蛋糕，毛戈平等頭部彩妝品牌會(huì)面對(duì)應(yīng)戰(zhàn)。”白云虎說(shuō)。

明顯，美妝商場(chǎng)早已過(guò)了靠一個(gè)品牌就“打遍天下無(wú)敵手”的時(shí)期?！懊昶叫枨蠓趸嗟男缕放疲枚嗥放凭仃囁悸烽_(kāi)展。”沈雨指出。

據(jù)財(cái)報(bào)，2021年～2023年，毛戈平主品牌"毛戈平MAOGEPING"產(chǎn)品銷售收入從14.46億元增至27.55億元。在這三年里，該品牌產(chǎn)品銷售收入占產(chǎn)品銷售總收入比重別離為96.6%、98.4%和99.0%。到了2024年上半年，毛戈平MAOGEPING產(chǎn)品收入達(dá)18.87億元，占總產(chǎn)品銷售收入的比重高達(dá)99.3%。

毛戈平也正在經(jīng)過(guò)擴(kuò)大新品類。本年4月，毛戈平正式宣告進(jìn)軍高端香水范疇，推出“聞道東方”系列，共包括13款香水。據(jù)界面新聞報(bào)道，毛戈平部分門(mén)店已設(shè)置香水專區(qū)，未來(lái)香港店、杭州萬(wàn)象城店等新店也將裝備專門(mén)的陳設(shè)展現(xiàn)區(qū)。

關(guān)于怎么應(yīng)對(duì)成績(jī)?cè)鏊俜啪彙⒐蓛r(jià)下滑、專業(yè)化妝師品牌競(jìng)賽加重等問(wèn)題，8月13日，年代財(cái)經(jīng)以電子郵件方式向毛戈平發(fā)送采訪函，到發(fā)稿，未獲回復(fù)。

（應(yīng)受訪者要求，沈雨為化名）

本文來(lái)自微信大眾號(hào)“年代財(cái)經(jīng)APP”（ID：tf-app），作者：葉曼至，修改：周嘉寶，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。