跟著全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與商場(chǎng)動(dòng)態(tài)日益雜亂，出資者正面臨一系列要害的戰(zhàn)略選擇。

高盛Marquee商場(chǎng)團(tuán)隊(duì)在其最新剖析中指出，雖然部分商場(chǎng)呈現(xiàn)了明顯動(dòng)搖，但出資者在追逐機(jī)遇時(shí)需堅(jiān)持慎重。該行以為，其時(shí)并非買(mǎi)入印度股票的良機(jī)，日本股市面臨短期回調(diào)壓力，而一個(gè)更中心的戰(zhàn)略問(wèn)題是，是否應(yīng)該開(kāi)端考慮構(gòu)建一個(gè)低配美國(guó)科技股的全球出資組合。

在亞洲商場(chǎng)，高盛對(duì)兩大熱門(mén)給出了鎮(zhèn)定判別。關(guān)于印度商場(chǎng)，雖然自上一年10月高盛下調(diào)評(píng)級(jí)以來(lái)，MSCI印度指數(shù)已大幅跑輸全球指數(shù)近20%，但該行以為其估值仍然過(guò)高，抄底機(jī)遇未到。一起，創(chuàng)下前史新高的日本東證指數(shù)（Topix）技術(shù)上已現(xiàn)超買(mǎi)，且面臨前史上的季節(jié)性疲軟，短期回調(diào)危險(xiǎn)不容忽視。

在美國(guó)，一個(gè)更具挑戰(zhàn)性的問(wèn)題浮出水面：是否應(yīng)該低配曩昔五年主導(dǎo)全球商場(chǎng)的科技巨子？高盛商場(chǎng)團(tuán)隊(duì)以為，在商場(chǎng)廣度極度收窄的布景下，這是一個(gè)一切出資者都應(yīng)考慮的問(wèn)題。與此一起，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出“失速”痕跡，但高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將堅(jiān)持每次降息25個(gè)基點(diǎn)的漸進(jìn)途徑，而非商場(chǎng)部分人士猜想的大幅降息。

印度商場(chǎng)：跌落但非買(mǎi)入機(jī)遇

高盛Marquee商場(chǎng)團(tuán)隊(duì)指出，雖然印度商場(chǎng)看似已挨近“驚懼極點(diǎn)”，但現(xiàn)在出手買(mǎi)入仍需慎重。依據(jù)其陳述，自剖析師Tim 征服制服丝袜美腿Moe和Sunil團(tuán)隊(duì)上一年10月下調(diào)評(píng)級(jí)以來(lái)，MSCI印度指數(shù)相較于MSCI全球指數(shù)已跑輸近20%。此外，印度商場(chǎng)今年以來(lái)已錄得120億美元的外國(guó)出資凈流出。

但是，陳述強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)要害的限制要素。首要，印度股市的估值仍比前史平均水平高出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上。其次，企業(yè)盈余已呈現(xiàn)環(huán)比下降7%的減速痕跡。團(tuán)隊(duì)總結(jié)稱(chēng)，在如此多不確認(rèn)要素的影響下，很難對(duì)印度商場(chǎng)發(fā)生真實(shí)的出資信仰。

自上一年10月下調(diào)評(píng)級(jí)后，MSCI印度指數(shù)相對(duì)MSCI全球指數(shù)落后近20%?，F(xiàn)在印度關(guān)稅高達(dá)50%，年內(nèi)外資流出120億美元，驚懼心情或已見(jiàn)頂。但需注意：企業(yè)盈余環(huán)比減速7%，估值仍高于前史均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上。面臨多重變量，現(xiàn)在難有十足把握。

日本股市：新高之后的回調(diào)警示

關(guān)于剛剛打破3000點(diǎn)大關(guān)的日本東證指數(shù)（Topix），該團(tuán)隊(duì)提示了潛在的回調(diào)危險(xiǎn)。在閱歷了穩(wěn)健的財(cái)報(bào)季和接連16周的外資凈買(mǎi)入后，商場(chǎng)的達(dá)觀(guān)心情高漲。

但警示信號(hào)現(xiàn)已呈現(xiàn)。陳述稱(chēng)，日本股市的估值已回到15倍市盈率的水平，技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)商場(chǎng)處于超買(mǎi)區(qū)域。更重要的是，該團(tuán)隊(duì)征引了彭博曩昔30年的數(shù)據(jù)指出，從前史上看，8月份通常是東證指數(shù)一年中體現(xiàn)最弱的月份。征服制服丝袜美腿

穩(wěn)健財(cái)報(bào)季和接連16周外資流入已成曩昔，回調(diào)是否將至？其時(shí)估值回升至15倍，技術(shù)指標(biāo)顯現(xiàn)商場(chǎng)進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間。

美國(guó)科技股：是時(shí)分考慮低配戰(zhàn)略？

高盛Marquee商場(chǎng)團(tuán)隊(duì)稱(chēng)本周收到的最佳問(wèn)題，來(lái)自于一位具有36年商場(chǎng)經(jīng)歷的全球股票出資者：“一個(gè)低配美國(guó)科技、媒體和電信（TMT）板塊的全球出資組合能否見(jiàn)效？”

這一問(wèn)題的布景是，彭博“科技七巨子”（Mag7）指數(shù)在曩昔五年中跑贏MSCI全球指數(shù)達(dá)220%。但是，高盛的陳述以為，假如出資者認(rèn)同其時(shí)“商場(chǎng)廣度為有史以來(lái)最差”以及“美元有更多下行空間”的觀(guān)念，那么這個(gè)問(wèn)題就應(yīng)該引起一切人的考慮。

美聯(lián)儲(chǔ)展望：漸進(jìn)降息仍是基準(zhǔn)景象

雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高盛內(nèi)部所稱(chēng)的“失速”（Stall-speed）狀況，且工作和制造業(yè)數(shù)據(jù)令人絕望，但高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息途徑仍保持原有判別。

由Jan Hatzius領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)估計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月、10月和12月別離降息25個(gè)基點(diǎn)，并在2026年再進(jìn)行兩次降息，而非商場(chǎng)部分人士猜想的9月一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。高盛副主席、前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Rob Kaplan解說(shuō)稱(chēng)，其時(shí)的方針起點(diǎn)與利率高達(dá)5.25%-5.50%時(shí)徹底不同，其時(shí)方針的限制性要高得多。

本文不構(gòu)成個(gè)人出資主張，不代表渠道觀(guān)念，商場(chǎng)有危險(xiǎn)，出資需慎重，請(qǐng)獨(dú)立判別和決議計(jì)劃。

本文來(lái)自微信大眾號(hào)“華爾街見(jiàn)識(shí)”，作者：龍玥，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。