8月14日開盤，騰訊控股（00700.HK）的股價漲到了600港元/股，市值一度觸及5.5萬億港元。

圖源：Wind

8月13日盤后，騰訊發(fā)布二季度財報。陳述顯現(xiàn)，騰訊完成營收1845億元，同比添加15%；運營贏利（Non-IFRS）692.5億元，同比添加18%，遍及高于商場預期。

在財報發(fā)表之前資金現(xiàn)已開端搶跑，8月13日當天騰訊的股價現(xiàn)已從開盤的568.5港元/股，漲到收盤的586港元/股，漲幅為3.08%。

騰訊財報顯現(xiàn)，在細分事務上，騰訊二季度增值服務事務收入913.7億元，同比添加16%。增值事務首要包含游戲事務和交際網(wǎng)絡事務。

其間，交際網(wǎng)絡獲益于手游虛擬道具出售、視頻號直播服務收入及音樂付費會員收入的添加，收入同比添加6%至322億元。

游戲作為騰訊的中心事務之一，添加相同亮眼，收入同比添加22%，這現(xiàn)已是接連三季堅持20%以上增速。

其間，本鄉(xiāng)游戲商場收入為404億元，同比添加17%，首要獲益于新游《三角洲舉動》的收入奉獻和《王者榮耀》《無畏契約》與《平和精英》等長青游戲的收入添加。世界商場游戲收入同比添加35%（按固定匯率核算添加33%），到達188億元，首要獲益于Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入添加，以及新發(fā)布的《沙丘：覺悟》收入奉獻。

營銷服務在當季收入達357.6億元，同比增20%，接連十一季兩位數(shù)同比添加。

財報指出，該板塊收入添加首要獲益于AI驅(qū)動的廣告渠道改善及微信買賣生態(tài)的提高，推進了廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜的微弱需求。成績會上，騰訊公司首席戰(zhàn)略官、高檔履行副總裁James Mitchell泄漏，視頻號廣告收入同比添加50%；小程序廣告中，與小游戲和小短劇相關的廣告收入同比添加約50%；查找廣告收入同比添加60%。

金融科技及企業(yè)服務事務第二季度收入同比添加10%至555.4億元。值得注意的是，騰訊說到，企業(yè)服務收人间中毒在线播放bd入的增速較近幾個季度有所加快，得益于企業(yè)客戶對AI相關服務的需求添加，包含GPU租借和API token運用，以及商家技能服務費的添加。不過，管理層說到，騰訊的云事務中心不過度依靠GPU儲藏?！霸蹅冎行脑茟?zhàn)略的優(yōu)勢在于CPU、存儲、數(shù)據(jù)庫、CDN等多個范疇。”

不難發(fā)現(xiàn)，AI對騰訊老事務的增色不少。騰訊表明，現(xiàn)已從繼續(xù)的AI投入中獲益。

2024年起，騰訊現(xiàn)已悄然進入了對人工智能的重投入階段。2024年全年，騰訊本錢開支767.6億元，創(chuàng)前史新高，占總營收的11.6%，研制投入達706.9億元。本年二季度，騰訊首席財政官、高檔副總裁John Lo表明，騰訊的研制投入高達243億元（同比添加17%），總本錢開銷191億元（同比添加119%），其間適當一部分用于支撐AI原生使用和AI基礎設施建造。

此前，騰訊云副總裁、騰訊云智能負責人、騰訊優(yōu)圖實驗室負責人吳運聲在承受年代財經(jīng)采訪時也表明，不論在技能研制仍是產(chǎn)品落地上，騰訊都在做繼續(xù)且很多的投入。

從現(xiàn)在的成績單看，騰訊現(xiàn)已收成了耕種AI的第一批果實。至少本錢商場認可這一點，成績陳述會完畢后，美股騰訊控股ADR高開高走，終究報77.08美元/股，收漲7.4%，創(chuàng)下逾四年來的新高。

不過，繼續(xù)加碼AI，此前商場不乏對騰訊贏利率的憂慮。關于未來，騰訊會怎么規(guī)劃AI事務?

在成績陳述會上，騰訊管理層對此做出了許多回應。

管理層說到，將從三個方面動身打造AI競爭力：一是經(jīng)過提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，讓人间中毒在线播放bd預練習、后練習和強化學習流程更高效，完善基礎設施等，提高大言語模型才能，下降服務本錢；二是提高多模態(tài)才能，為用戶供給更定制化的功用；三是優(yōu)化編寫代碼和智能體的相關才能?！斑@一點對微信的未來特別重要?！惫芾韺颖砻鳎v訊的方針是在微信里構建一個可認為用戶供給高度個性化服務的AI智能體幫手。

關于繼續(xù)加碼的AI本錢投入，管理層說到，公司現(xiàn)已在AI上投入了很多資金。第一季度公司在產(chǎn)品推行方面投入較大，這直接推進了用戶數(shù)量的明顯添加。進入第二季度，騰訊現(xiàn)已將要點轉向產(chǎn)品優(yōu)化與用戶體會提高，旨在更好地留存已堆集的用戶集體。

“后續(xù)咱們會考慮加大推行力度，但不會單純依靠商場投進‘砸錢’（花錢買量）的方法獲取新用戶?！彬v訊表明，會繼續(xù)將元寶與現(xiàn)有渠道進行深度整合，以打造中心競爭力。

現(xiàn)在，騰訊并未修正全年本錢開銷方針。

成績發(fā)布后，國內(nèi)外大行紛繁唱多，多家組織將方針價調(diào)高到700港元關口。

高盛表明，騰訊第二季成績微弱，其兩個高質(zhì)量收入來歷：游戲和營銷服務已接連兩季堅持20%及以上同比添加。因為游戲事務作為渠道的穩(wěn)定性不斷提高、營銷服務的長時間添加空間擴展、金融科技的復蘇添加、云核算/電商添加的加快以推進繼續(xù)的運營杠桿，高盛將騰訊2025年-2027年收入和每股盈余猜測上調(diào)1%-6%，并將方針價上調(diào) 7%，由658港元升至701港元。

摩根士丹利也將騰訊的方針價由650港元上調(diào)至700港元，保持“增持”評級，重申其為首選股份。

中金公司表明，根據(jù)騰訊各項事務的快速添加和AI更久遠的賦能遠景，上調(diào)其方針價17%到700港元。

招銀世界更是將方針價從每股660港元上調(diào)至705港元。

本文來自微信大眾號 “年代財經(jīng)APP”（ID：tf-app），作者：馮戀閣，36氪經(jīng)授權發(fā)布。